借力期货提高钢铁行业化解“输入性风险”能力

　　近期，在供需两端影响下铁矿石等黑色商品价格阶段性上涨。面对价格风险，家直言，油脂油料和化工等行业，大部分企业都进行了套保，与之相比，钢铁行业的规模还有些差距，可借鉴油脂油料和化工企业的“现身说法”，增强相应的风险意识和管理水平，主动积参与期货市场避险。

　　“春节后，铁矿石价格经历了先跌后涨的过程，且波动大于其他黑色系品种，主要是市场对矿石的预期差异较大。疫情暴发后，产业链认为钢厂会大幅减少产量，带来导致铁矿石需求规模下滑。”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成介绍，从现实来看，钢厂减产主要通过调节废钢的加入比例来实现，其对铁水产量的影响并没有预期大。

　　期货日报记者发现，钢材产量确实出现下降，但这更多的是长流程钢厂减少废钢用量以及短流程钢厂大面积停产所致，长流程钢厂高炉减产力度并不明显，铁矿石需求下降幅度也并不大。统计局的数据显示，今年1—2月，我国粗钢、生铁和钢材产量分别为15470万吨、13234万吨和16713万吨，同比分别增长3.1%、增长3.1%和下降3.4%。与此同时，粗钢、生铁和钢材日均产量分别为257.83万吨、220.57万吨和278.55万吨，较去年12月分别下降5.15%、增长1.96%和下降17.23%。粗钢和钢材日均产量均下降，但生铁产量增加，钢厂对铁矿石的需求仍维持在较高水平。

　　值得注意的是，在供应端，受巴西雨季、澳洲飓风影响，今年一季度，澳洲、巴西铁矿石发货量都低于去年同期。据我的钢铁网的统计数据，截至3月8日，澳洲发往中国的量减少1350万吨，巴西发往中国的量减少1878万吨。然而，受疫情影响，今年国内矿山复工时间延后，钢厂对进口矿的资源配比反而有一定提升。

　　春节后，港口铁矿石库存持续下降，截至3月13日，国内45个港口的铁矿石库存总量为1.19亿吨，连续5周下降，创出去年9月下旬以来的新低，仅高出去年7月的近4年500万吨。另外，64家样本钢厂烧结矿库存为1537万吨，较前一周增加27万吨，但也处于历史低位。

　　“节后铁矿石供需双降，且供应下降幅度大于需求下降幅度，以至于钢厂库存与港口库存收缩，累库预期被证伪，2月铁矿石走势更多是对节后深度下挫的修复性回涨。”国泰君安期货铁矿石研究员马亮说。

　　事实上，进入3月，虽然疫情在海外蔓延，但黑色系基本是国内立定价，受外围市场影响小，随着国内疫情的有效控制，终端复工进度不断提速，市场乐观情绪升温。近期，大基建投资相关政策发布，部分市场人士认为，短期钢材市场的高库存并不会对去库进程中的价格上涨构成阻碍，其看好远期钢材和铁矿石价格。